2026年6月，中国棉纺织行业景气指数跌至48.3%，较5月下滑1.6个百分点，连续两个月低于50的荣枯线。这个数字背后，是原料采购、生产、销售、库存、经营和信心等7个分项指数全部落入收缩区间。行业淡季的“寒意”已经从终端传导至上游，纺企的库存压力正在加速累积。
原料价格分化明显，涤纶短纤领跌
6月原料采购指数为48.3%，环比下降1.9个百分点，反映出纺企补库意愿低迷。棉花现货均价17113元/吨，环比下跌260元/吨，跌幅1.5%。郑棉主力合约在15590-16440元/吨区间宽幅震荡，月末反弹但未改变整体弱势。涤纶短纤价格跌幅更为显著，月均价7611元/吨，环比骤降416元/吨，跌幅5.18%。这背后是国际油价因美伊和平备忘录签署而大幅回落，霍尔木兹海峡通航部分恢复，成本端支撑崩塌。粘胶短纤则走出独立行情，主流纤维月均价14092元/吨，环比微涨0.41%，主要得益于纤维工厂预售订单充足，报价小幅上调。
原料价格的分化意味着纺企的采购策略需要更加精细化。棉花和涤纶短纤的下跌虽然降低了原料成本，但下游订单不足导致纺企不敢大量备货。原料库存指数降至47.9%，其中棉花库存指数48.0%，非棉纤维库存指数47.9%，均低于临界点，说明行业整体处于去库存阶段。
生产与销售同步收缩，累库速度加快
6月生产指数为48.9%，环比下降1.4个百分点。纱产量指数仅47.6%，环比大幅下降3.1个百分点；布产量指数49.1%，环比下降2.3个百分点。设备开台率指数49.5%，与5月持平，但产量下滑表明企业更多是在降低生产负荷而非直接停产。产品销售指数同样疲软，为48.9%，环比下降3.3个百分点。32支纯棉普梳纱月均价23407元/吨，环比下跌332元/吨；纯棉坯布月均价7.38元/米，环比下跌0.05元/米。
更值得关注的是库存端的压力。产品库存指数47.7%，低于临界点且环比下降0.3个百分点，这并非库存减少，而是指数编制方式所致——低于50意味着库存上升。纱库存量指数47.7%，环比下降1.0个百分点；布库存量指数47.8%，环比上升1.0个百分点。从6月中旬开始，纺企迅速累库，经营压力陡增。
企业经营与信心双降，淡季效应超预期
企业经营指数49.4%，环比下降0.6个百分点。其中营业收入指数48.6%，低于临界点；利润总额指数50.2%，虽高于临界点但环比下降0.5个百分点。利润的微弱正增长更多来自原料成本下降的被动贡献，而非订单驱动。真正令人警惕的是企业信心指数：6月仅45.0%，环比骤降4.4个百分点，创下年内新低。纺企普遍预期市场将继续走淡，对后续订单的悲观情绪正在蔓延。
全球制造业放缓的传导效应
6月摩根大通全球制造业PMI为52.2%，环比下降0.4个百分点，虽连续11个月高于荣枯线，但增长放缓信号明确。国内制造业PMI为50.3%，环比上升0.3个百分点，重返扩张区间。宏观数据的反差说明，棉纺织行业的低迷更多是结构性因素导致：终端服装消费疲软、出口订单转移、以及产业链库存周期调整。