进口棉的闸门正在开大。海关总署数据显示，2026年7月我国进口棉花约9万吨，虽环比减少2万吨，但同比增幅高达71.1%。更值得关注的是，1-7月累计进口量已达103万吨，几乎翻倍。这不是一次简单的月度波动，而是供需格局变化的集中体现。
数据背后：进口增速为何远超预期
单看7月，环比下降看似需求走弱，但同比71.1%的增幅说明去年同期基数极低。2025年同期进口仅约5.3万吨，彼时纺企库存高企、订单疲软，进口意愿跌至冰点。如今一年过去，产业链已从去库存转向主动补库。
1-7月累计103万吨，同比增长98.7%，意味着平均每月进口量约14.7万吨，远超去年月均7.4万吨的水平。若按此节奏，全年进口量有望突破180万吨，甚至逼近200万吨，这将重塑国内棉花供需平衡表。
2025/26年度（2025.9-2026.7）累计进口153万吨，同比增长53%，说明整个棉花年度都处于高进口通道。这一趋势背后，是内外棉价差的持续扩大——国际棉价受全球增产压制，而国内受种植成本及纺企刚需支撑，价差一度超过2000元/吨，进口棉性价比凸显。
产业影响：下游采购逻辑正在转变
进口放量对国内棉市的影响是双重的。一方面，充足的进口货源缓解了高品质棉的供给缺口，尤其对生产高支纱的工厂，美棉、巴西棉的稳定供应至关重要。另一方面，大量低价进口棉涌入，压制了国内现货价格，新疆棉的销售压力随之上升，轧花厂不得不调整基差报价。
对纺企而言，这意味着原料成本的可控性增强。过去依赖新疆棉的单一渠道被打破，采购方可以在进口棉、新疆棉、储备棉之间灵活切换，用价差锁住利润。但风险同样存在：进口棉到港周期长，且受船期、汇率、配额政策影响大，若下游订单突然转弱，高库存反而成为负担。
值得警惕的是，2025/26年度进口量已超153万吨，而国内产量约580万吨，进口依存度接近21%。这个比例还在上升，意味着国际市场价格波动对国内产业链的传导将更加直接。一旦ICE期棉剧烈震荡，国内纺企的采购成本将随之起伏，套期保值的重要性愈发凸显。