6月上旬的进口纱市场，一个信号率先从印度发出：外盘报价出现明显松动，幅度超过越南、巴基斯坦等主要竞争对手。这并非孤立事件，其背后是ICE期棉连续震荡下跌、印度国内S-6现货报价及CCI竞卖底价大幅下调的连锁反应。对于中国买家而言，这意味着什么？港口库存正给出一个清晰的答案——入大于出，库存持续攀升，尤其是中高支棉纱的库存压力正在加大。
印度棉纱：价格领跌背后的结构性变化
印度纱厂在6月上旬率先下调外盘报价，尤其是中高支棉纱的调整幅度大于气流纺和粗支环锭纺。这并非简单的降价促销，而是成本端与供给端双重压力的结果。ICE期棉主力合约已跌至75美分/磅附近，印度国内棉价同步跟跌，纱厂原料成本压力得到阶段性缓解。同时，印度纱厂开机率回升，棉纱出口能力持续恢复，供给端放量进一步推动了价格下行。
更值得关注的是，印度自2026年6月1日至10月31日实施棉花进口关税豁免，这一政策将显著改变其棉纱的配棉结构。业内判断，印度企业将更多采用高等级美棉、巴西棉、澳棉进行纺纱，这意味着未来印度棉纱的质量稳定性和可纺性将进一步提升。对于中国采购方而言，印度棉纱的性价比优势可能在未来几个月内变得更为突出，尤其是在中高支领域，与越南、巴基斯坦纱的竞争将更加激烈。
港口库存：买方市场格局短期难改
从实际到港数据看，5月底以来中国各主港进口棉纱库存持续增长，呈现“入大于出”的态势。其中，印度、乌兹别克斯坦、马来西亚棉纱的到港量维持相对高位，精梳21S及以上中高支棉纱的库存水平较2-4月显著升高。与此同时，巴基斯坦赛络纺纱以及越南、马来西亚、印尼等地的气流纺纱和混纺纱供应依旧充足，现货市场“买方市场”情绪浓重。
这种库存结构的变化，直接影响了贸易商的议价能力。对于实单和大单，贸易商普遍采取协商让利的策略，挺价底气明显不足。从下游织布厂和棉纱贸易企业的反馈看，沿海地区（广东、江苏、浙江）的采购行为趋于谨慎，更倾向于按需采购而非囤货。这进一步加剧了港口的库存压力。
价格传导：越南、巴基斯坦外盘或将跟进
印度棉纱的价格下调，并非孤立的产地事件。在全球棉纱贸易中，各产地之间存在着紧密的比价关系。随着ICE期棉主力合约跌至75美分/磅附近，叠加美以伊冲突风险上升、美联储加息预期升温以及全球经济恢复压力等宏观因素，越南、巴基斯坦等产地的棉纱外盘报价跟随回调几乎是不可避免的。
对于中国的进口纱贸易商和下游织造企业而言，这意味着未来一段时间内，进口棉纱的采购成本可能进一步降低。但需要注意的是，港口库存的消化需要时间，短期内价格下行压力仍将持续。贸易商需要更加精细地管理库存结构，避免在价格下行周期中持有过多高价库存。